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汽车零部件行业转债梳理

作者:腾讯新闻 发布时间:2021-09-08

来源: 光大证券固收查究摘要汽车行业是兼具成本、技艺和劳动力茂密的行业,缔造本钱高、规模经济显着。行业财富生产值大,产业链长,汽车财富的快速生长带动上下游关连企业的生长。我国汽车行业在策略、技艺等因素驱动下,阅历经过了高速增进、增速放缓、行业转型三个阶段。

国产替换趋向下,我国企业有望切入提供链。我国汽车 零部件 行业拥有低廉的人工资本、富厚的原材料提供,相较于泰西发达国家具备明确的资本上风。并且跟着我国汽车产业的不休成长, 零部件 产商的技艺、工艺不休进步,在表里饰等车身中高端附件,汽车电子相关配件,以至发动机、变速箱等动力总成范畴的自立研发本事不休增长,开始具备替换进口产品的本事。资本上风和技艺老练为我国 零部件 厂商切入整车产商提供链奠基基础。

整车“新四化”滋长为 零部件 企业带来新增量。汽车“新四化”指的是电动化、网联化、智能化和共享化。在“新四化”中,以“电动化”为来源根基,以“网联化”为纽带兑现大数据搜聚,逐步到达“智能化”出行,兑现汽车主动驾驶的标的目的。汽车的电动化需要对动力系统进行退换,从古代的燃油机到动力电池,汽车的电动化带来了电池、电机和电控的纯增量领域;汽车的网联化和智能化,需要依托特别加倍成熟、圆满和高速的互联网技术、卫星导航技术,由此蔓延出汽车芯片、传感器、控制器、执行器、高精度地图等新增领域。

汽车 零部件 行业转债数量较多,我们对汽车 零部件 行业中央转债差异进行了梳理,供投资者参考。差异是三花智控、银轮股份、文灿股份、伯特利以及中鼎股份。

1、汽车 零部件 行业简介1.1、汽车行业发展过程汽车行业是兼具本钱、手艺和劳动力密集的行业,制造成本高、领域经济显着。汽车行业产业生产值大,产业链长,汽车产业的飞速发展启发上下游关系企业的发展。2020年,天地汽车制造业买卖效益81557.7亿,占天地领域以上产业企业买卖效益的7.68%。汽车产业在经济发展中占据重要处所,是测量国度产业化程度、经济势力和创新能力的重要符号。

我国汽车行业在策略、技艺等身分驱动下,经历了高速增长、增速放缓、行业转型三个阶段。高速增长期:汽车行业在策略的指引下,进入蓬勃发展的高速增长期,已有品牌产能扩容,新的品牌浮现;增速放缓期:因为各地限牌限号策略的推广,汽车阛阓从鼓舞损耗向鼓舞理性损耗过渡,行业产能增速放缓。行业转型期:汽车行业增长初次遇顶,燃油车销量受限,新能源车出售仍处于起步期。汽车厂商向“新四化”转型,出售遇冷,产量下降。损耗者应付新能源汽车的需求成为阛阓新的向上驱动力,支柱行业产量继续增长。

1.2、汽车 零部件 企业细分范畴汽车 零部件 重要可分为发动机体系、底盘体系、车身件、电子器件四大部分。汽车 零部件 种类繁多,普遍车型大概需要二万个汽车 零部件 ,但大抵可分为四大部分:发动机体系重要包含气缸、增压器、油泵等;底盘体系重要包含吊挂体系、减震器、制动体系、传动体系、动弹体系等;车身件重要包含座椅及附件、车窗玻璃等;电子器件重要包含空调体系、发电机等。

1.3、汽车 零部件 行业特性整车厂全球结构要求 零部件 企业拥有相应配套本领,因而 零部件 企业常常挨近整车厂变成产业链集群。大型整车厂常常选择全球化结构的方式,在全球各地拥有多个工场, 零部件 企业常常挨近整车厂企业变成产业链集群,现在 零部件 厂商首要分为三个集群,即以美国为中枢的北美产业链集群,以德国中枢的欧洲产业链集群,以中日韩为多中枢的亚洲产业链集群,南美地区受益于昌隆的、价格低廉的海运,填充了其远离中枢整车厂商的地缘劣势,为当地、北美、欧洲等地的整车厂供货。整车厂的全球化结构也要求 零部件 企业不只拥有较高的研发和响应本领,也必要拥有全球配套的本领。

零部件 企业以OEM为主,逐渐向专业化、规模化发展。整车厂商从一体化生产、装配式模式逐渐发展为埋头整车项目研发设计,以品牌影响力、发卖渠道等为优势,而汽车 零部件 企业从单纯的制造商逐渐发展至与整车厂合营研发,掌握关键的生产技术和工艺。在专业化分工下, 零部件 企业逐渐向专业化、规模化发展。

汽车 零部件 供应商呈阶梯分布,由“零件部件体系总成”酿成阶梯型配套编制。汽车 零部件 供应链要紧遵照“零件、部件、体系总成”的架构,整车企业进行车型开辟设计、整车组装和终端品牌规划, 零部件 企业负责 零部件 的模块化、体系化开辟设计和创作发明, 零部件 供应商日常平凡区分为甲第、二级、三级供应商。甲第供应商具备插足整车厂配合研发的本领,具备较强的综合竞赛力,二、三级供应商大凡用心材料、生产工艺、降低成本等方面,二、三级供应商竞赛猛烈,必要经由过程加大研发升迁产物附加值、优化产物等体式格局离开同质化竞赛。

整车厂处于财富链顶端,甲第提供商平淡向整车厂商提供集成化、模块化、系统化的总成产物。出于产物安全等多方面考虑,整车厂对甲第 零部件 提供商稽核周期长、更换危机高,两边确立合营关系后整车厂不会轻快更换提供商。在财富分工的背景下,二级 零部件 提供商通过甲第 零部件 提供商向整车厂提供汽车 零部件 。而二级提供商再逐级向下级提供商采购,从而造成汽车 零部件 的提供链条。随着提供层级逐渐向下,该层级内提供商派别不竭增多,行业集中度越低、角逐程度越高。

1.4、汽车 零部件 企业竞争上风和壁垒 零部件 厂商时时和整车企业树立起长期合营干系,新进入者很难切入供应链。汽车家当成长已有百年史册,产业链供应格局已经成熟,大型整车企业为保证供给稳定时时会对 零部件 供应商选择严肃的认证环节,并与经由过程认证的 零部件 公司签订长期、稳定的供货赞同,之后很难更正 零部件 供应商,是以 零部件 行业竞争格局较为稳定。新进入者若想打入整车 零部件 采购体例,必要自己产品质量、技术水平、出产领域、供应链本领均达到较高水平。

焦点 零部件 对研发技艺、生产工艺要求严格,行业技艺门槛较高。汽车 零部件 中,焦点部件如汽车发动机、变速器、传动配置等部件技艺门槛高,需要 零部件 厂商具备机械、电气工艺、资料等多方面知识,同时需要配套较高的生产工艺,研发周期长、自助立异难度大,新进入者需要较长时间改进产品设计和生产工艺,行业技艺壁垒较高。

汽车 零部件 企业必要告竣多项准入认证才能切入供应链,行业资质认证门槛较高。汽车 零部件 出产必要告竣CCC认证等市场准入认证; 零部件 企业切入整车供应链也必要知足第三方质量体系认证,如ISO/TS16949等。另外,整车厂也会服从自己标准对 零部件 厂商的质量、成本、物流、研发、管理等方面进行严厉的打分考查。末尾还必要对 零部件 进行多次产品装机尝试考查,告竣一系列认证和考查后, 零部件 供应商才能切入整车出产链。

汽车 零部件 行业属于资金粘稠行业,固定资产投资金额较大。在 零部件 和整车厂商的合营模式中都有做大范畴的需求:对整车厂商而言,更希望与产能较大的企业创办持久合营关连,以满足自身生产的需求;对 零部件 企业而言,希望扩大生产能力创办范畴经济和获得更多订单, 别的,较强成本权势的企业可能形成范畴化的生产、出卖、供应链编制,并可能及时应对墟市技术革新,变动研发对象和墟市策略。于是,汽车 零部件 行业需要多量的初始资金。

零部件 企业墟市格局平稳,大型 零部件 生产商已有较强的品牌效应、质量优势和客户资源。大型 零部件 企业已有多年的堆积,具有先进的生产工艺和优良的品质,并时常和大客户签署有持久、平稳的结交。在同时具备品牌、质量和客户资源下, 零部件 墟市格局平稳,新进入者成立品牌和客户资源须要较长时间的堆积,短期很难粉碎。

2、 零部件 企业未来畴昔成长趋势2.1、国产替换,我国企业有望切入供给链我国汽车 零部件 行业拥有低廉的人工成本、丰富的原材料供给,相较于泰西发达国家具备明确的成本上风。并且跟着我国汽车产业的不停成长, 零部件 产商的技艺、工艺不停进步,在内外饰等车身中高端附件,汽车电子相关配件,甚至发动机、变速箱等动力总成规模的自立研发能力不停增长,开始具备替换进口产品的能力。成本上风和技艺成熟为我国 零部件 厂商切入整车产商供给链奠基来源根基。

整车厂商与 零部件 每每相互绑定,我国企业切入供给链难度较大。 零部件 企业切入整车供给链每每必要始末较长的认证周期,且整车厂商为确保 零部件 供给平稳每每和 零部件 企业创立持久合作联系,我国 零部件 产商很难切入供给链。

海外疫情为国内出口汽车 零部件 公司供给产物导入机遇。海外疫情导致部分汽车 零部件 公司停产, 零部件 公司无法及时为整车厂商供给配套部件,我国出口汽车 零部件 公司依靠稳定的生产能力,可能灵验保险国际车企 零部件 供给,弥补国际阛阓空缺,提升国际阛阓份额。受疫情教化,此刻很多国内 零部件 企业已经抢占了外洋 零部件 企业的阛阓份额,逐渐与国际车企变成稳定的配套供给关联。疫情后,部分国内汽车 零部件 公司有望从姑且供给商转为长期合作方,稳步提升市占率。

在汽车产业全体销量见顶、疫情冲击大配景下,全球整车厂盈利承压,产业链偏向于向性价比更高的国内供应商迁徙。汽车行业而今已经步入成熟期,全体销量见顶下滑,叠加疫情突发,整车厂商规划压力剧增,促进车企加快降本节奏。贬低 零部件 购买成本是降本的重要一步,相比于国际 零部件 权威,具有成本低、近距离配套、飞速反映的同步开拓能力等优势的国内 零部件 厂商将有望受益于 零部件 国产化过程从而获得更多的市场份额,并建立持久平稳的互助关系。

2.2、整车“新四化”发展为 零部件 企业带来新增量“新四化”是将来汽车发展的宗旨。汽车“新四化”指的是电动化、网联化、智能化和共享化。个中,电动化指的是新能源动力体例范畴;网联化指的是车联网布局;智能化指的是无人驾驶补助体例;共享化指的是汽车共享与移动出行。“新四化”指明了汽车将来的发展宗旨,打垮了古板汽车生产、工艺体例,为汽车 零部件 行业带来新的增量。

汽车成长“新四化”为 零部件 企业带来新的增量。在“新四化”中,以“电动化”为来源根基,以“网联化”为纽带实现大数据收罗,逐渐达到“智能化”出行,实现汽车自动驾驶的目标。汽车的电动化需要对动力系统进行退换,从古代的燃油机到动力电池,汽车的电动化带来了电池、电机和电控的纯增量规模;汽车的网联化和智能化,需要依托更加老练、圆满和高速的互联网技术、卫星导航技术,由此蔓延出汽车芯片、传感器、控制器、执行器、高精度舆图等新增规模。

2.2.1、电动化:新能源车销量飞快提升带来“三电”枢纽增进新能源汽车销量和渗透率飞快提升。2020年,我国新能源汽车销量136.6万辆,新能源汽车销量连续三年超出100万辆,连续六年位居环球第一。我国鼎力推进新能源汽车成长,新能源汽车渗透率不竭升高,2020年我国新能源车渗透率升高至5.4%。据工信部统计,2021年上半年,新能源汽车产量128.4万辆,同比增进205%,市场渗透率大幅提升至10%。依据「新能源汽车产业成长筹办」,2025年,新能源汽车新车销售量将来到汽车新车销售总量的20%傍边,约为500万辆。

新能源车的崛起为 零部件 行业带来新的增量,“三电”系统成为核心部件。电动车纯新增量环节集中在三电,在新能源汽车中本钱占比高达50%,而三电系统中,动力电池又是本钱大头,占比60%-70%,别的电机电控在三电系统中各占约20%的本钱。三电系统替换传统发动机成为核心部件,电动化正重塑汽车 零部件 价值链。

2.2.2、网联化和智能化:加速汽车产业链重构,中原企业 零部件 企业迎来新机缘网联化和智能化趋向重塑汽车产业。智能驾驶是指依赖先进的传感器、掌管器、执行器等装备,经由过程V2X技艺汽车感知路线讯息、交通讯息、其他车辆等周围情况,实现情况感知、智能决策、配合掌管等功能,并终极有望来到自动驾驶目标。在智能化趋向下,汽车电子、软件算法等 零部件 价格将得到显着提升,传统汽车行业工艺、技艺将会被变更,从而创设出众多新增 零部件 机缘。

智能化趋向下,我国 零部件 企业有望兑现“弯道超车”,切入整车供应链。在传统汽车时代,国外汽车 零部件 厂商起步更早,品质特别加倍稳固良好,我国企业很难调换整车厂与国外 零部件 企业告竣的长期稳固的团结干系;智能化趋向下,我国企业更早发轫组织干系领域,与国外企业比拟并他国生长的滞后,相较于传统环节更容易兑现国产替代。我国领部件企业有望议定这次变革,切入整车供应链,兑现“弯道超车”。

智能化、网联化发展下将加速汽车家当链重构。传统汽车供应链有着严肃的层级体例,包括整车厂、优等供应商、二级供应商、三级供应商等,全体家当链的焦点是整车厂。在汽车智能化、网联化改造过程中,家当链中设计、创作发明、任事等环节正爆发重组,或将造成新的家当生态。“软件定义汽车”趋向下,汽车将从出售“硬件”转向出售“任事和生态”。在智能网联汽车发展趋向下,汽车家当链的焦点将变为智能化、网联化等焦点技术的供应商,而传统整车厂或第三方代工厂将依附技术任事商。

3、 零部件 中央转债梳理3.1、三花智控—新能源车热管理范畴重心供应商公司是家用及商用空调 零部件 龙头,在此基础上造成了雄厚的汽车热管理产品,覆盖了除电动机以外的阀、泵、热交换器等首要的热管理 零部件 。公司汽车 零部件 产品包含热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、电子水泵等,广泛应用于古板燃油车、搀杂动力汽车、电动车等乘用车热管理范畴。另外,公司产品覆盖了阀、泵、热交换等三大类部件,能够供给殷的热管理部件。

行业趋向:1、古代燃油车向新能源车变动时代,热管理体系具备量价齐升的逻辑。热管理体系受益于新能源车渗透率的不息升迁和单车价值量的升迁,有望成为新能源车产业链下一个蓝海商场。从燃油车到新能源车,热管理的功能和行使领域不息拓展,从“空调制冷+动力总成冷却”演变成“空调制冷制热+动力总成劳动温度相对稳定”,古代燃油车热管理重心是冷却,加热不妨议决发动机的余热来实现,行使场景有发动机、变速箱、空调体系以及进排气体系等;新能源汽车热管理要确保稳定的劳动境遇,除了冷却以外还要制热保温,其行使场景有电池、电机电控、减速器以及空调体系等。

2、传统燃油车向新能源车变化时代,我国企业更便利切入供应链,升迁市场份额。传统燃油车时代热管理市场集中度较高,国际 零部件 巨头把握绝大市场份额;新能源车时代,我国在新能源规模提前布局,在电池、电机及轻量化产业链均有具备环球竞争优势的企业,凭借新能源车产业链的配套优势以及在制造端的资本优势,中原企业在新能源车热管理规模有望诞生环球市场的巨头。

公司上风:1、集成化是行业成长趋势,公司在热打点焦点三大 零部件 全覆盖,创办自己逐鹿壁垒。集成化是行业成长的趋势,而集成化的条件是产品谱系齐全以及焦点 零部件 可克己,公司是独一具备集成化能力的国内企业,在后续行业成长流程中,公司有望依附自己在三大 零部件 全覆盖的特点,创办自己的逐鹿壁垒。

2、公司是环球最大的制冷掌握器件和汽车空调及热打点系统 零部件 龙头,多项产物市占率环球第一。公司在环球制冷电器和汽车热打点范畴具备行业领先地位,2020年公司空调膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热打点集成组件、Omega泵等产物市场占有率环球第一,截止阀、车用热力膨胀阀、储液器等市占率处于环球领先。

3、公司专心新能源汽车空调及热打点系统,已成为国内外首要车企供应商。新能源车的发展已经成为确定趋势,岂论混动、纯电动、氢能源汽车均对空调和热打点产品提出了更高更多更新的需求。公司专心于新能源汽车空调及热打点系统的深入研究,由 零部件 切入并逐渐向组件和子系统发展,已成为法雷奥、人人、奔腾、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉利、比亚迪、上汽、蔚来等客户的合作伙伴。

3.2、银轮股份—热管理系统龙头供应商公司主要生产油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产物以及后处理排气系统关连产物,运用于商用车、乘用车、工程机械等领域。

行业趋向:1、电动化趋向下,汽车热管理系统实现手艺升级,量价齐升,他日墟市空间广阔。从古代燃油车到新能源车,手艺道路变迁鼓励热管理系统价值升迁。电池和电机电控热管理系统是纯增量,同时中央 零部件 电动化、新增PTC/热泵空调等使单车价值量有望升迁。

2、热管理系统是除三电“电池、电机和电控”外,转变最大的部分。新能源汽车相较于传统汽车的一大转变为动力源,这也导致了新能源汽车热管理系统的功能更为繁杂。传统燃油汽车热管理系统重要包含发动机冷却系统和座舱空调系统;新能源汽车热管理系统的功能是维持 零部件 处于适宜工作温度、满足座舱乘员的温控需求,新能源汽车的热管理系统越发繁杂。

公司优势:1、公司由 零部件 供应商向体例集成商变化,体例集成才能不休升迁。集成化是未来热管理体例重要发展趋势,公司已具备热泵空调体例总成的研发生产才能,体例集成才能不休升迁为公司为未来发展奠定根源。

2、公司热打点产物与竞赛对手重叠较少,竞赛格局更好。公司的紧要竞赛者是三花智控和拓普集团,在电池热打点领域,银轮、三花均有布局,拓普布局较少;热泵空调领域,三花、拓普紧要涉及水阀、膨胀阀等,银轮少量涉及泵、阀产物,紧要侧重于冷凝器、前冷模块等换热零件。银轮除阀外的其他换热 零部件 与三花、拓普不爆发直接竞赛关联,而三花和拓普在获取新订单过程中面临直接竞赛关联,银轮股份竞赛格局更好。

3、公司加快新产物、新客户及阛阓拓展,如今已和国内外首要车企告终相助。公司国际客户涵盖宝马、戴姆勒、法拉利、通用、福特、康明斯车企以及Tier 1 零部件 集团,国内客户则以吉利、广汽、长城、上汽、一汽等车企为主。

3.3、文灿股份—轻量化趋势下的铝合金铸件龙头公司要紧业务为汽车铝合金慎密压铸件,产物要紧行使于汽车发动机、变速箱及底盘体系。作为国内较为抢先的供应商,公司业务漫衍在中国、北美和欧洲三大阛阓,为环球着名车厂和甲等 零部件 供应商提供轻量化汽车 零部件

行业趋向:1、轻量化是新能源汽车发展大趋向,铝合金铸件是实现结构件轻量化紧要道路。此刻续航里程低仍是新能源汽车面临的紧要问题,在电池手艺未有显着突破时,汽车轻量化成为升高续航里程的紧要举措措施。铝铸件具有强度高、密度低的特点,运用铝合金铸件可以实现减轻车身质量供应续航里程的方针。

2、一体化压铸本钱上风明晰,是他日铝合金铸件的主要生产方式。一体化压铸工艺经由过程直接压铸制品,省略繁复的焊接过程,兑现了镌汰 零部件 数量、简化缔造进程的目的,大幅节省了用料和时光本钱。

公司上风:1、车身布局件手艺门槛较高,公司项目履历丰富,具有先发上风。铝合金压铸件首要使用在动力系统、底盘系统和车身布局,而车身布局由于涉及车辆的平安本能机能,是以手艺门槛要求最高。遵从国际铝业协会数据体现,2018年古板燃油车中铝合金车身布局件渗透率为3%,电动车中渗透率为8%,是全数汽车部件中铝合金质料渗透率程度最低的,跟着电动车轻量化趋势,渗透率有望快捷提升。公司在车身布局件上有大量项目履历,具备分明的手艺和本钱上风,公司有望受益于车身布局高景气度。

2、一体化压铸铺排要求高,公司提前布局铺排。体化压铸由于出产的 零部件 体积较大,对付压铸机的吨位有较高要求。公司是国内少量拥有4000吨级压铸机的企业,服从2020年报数据,公司共有1100T-4400T大型压铸机39台。

3、公司布局件受到造车新实力认可,业绩将受益于新能源车放量而快速增长。公司铝合金车身布局位于行业前列,一连获取下流厂商协作定点,现在已获蔚来、特斯拉、小鹏、广汽、抱负ONE、奔驰等客户大批订单。此中,蔚来汽车ES8/ES6/EC6车型的全铝车身首要由公司供给。

4、公司收购百炼集团,积极拓展海外市场。公司2020年12月杀青对百炼集团股权100%的收购。百炼集团为欧洲手艺领先的压铸企业,具备必然的手艺优势和客户资源,要紧客户包孕采埃孚天合、德国大陆、法雷奥、博世、本特勒等举世知名汽车 零部件 一级供应商,以及宝马、戴姆勒、美丽雪铁龙、雷诺日产等知名整车厂商。公司收购百炼集团,有望增厚收益,开拓海外市场。

3.4、伯特利—制动体系规模龙头企业公司的主营业务是汽车制动体系相干产品的研发、出产和发卖,从古代制动到电掌握动再到线掌握动,同时进军轻量化赛道,紧要产品分呆板制动产品和电掌握动产品两大类,前者紧要包括盘式制动器、轻量化制动 零部件 ;后者紧要包括电子驻车制动体系、制动防抱死体系、电子安稳掌握体系、线掌握动体系以及电动尾门开闭体系和基于前视摄像体系的ADAS。

伯特利经营优势分析:公司业务要紧分为三大要紧板块:传统盘式制动器;电掌管动产品;轻量化制动 零部件 。传统盘式制动器是公司的传统业务,业务滋长稳固;电掌管动产品和轻量化制动 零部件 是公司高增速产品,顺应汽车滋长趋势,受益于新能源车渗透率不休提升,异日滋长空间广阔。

1、传统盘式制动器业务销量和单价趋于稳定,产业链垂直一体化组织有望提升毛利率。公司组织铸铁生产线贬低原材料资本,同时项目就近选址贬低运输资本,产业链垂直一体化组织将提升盘式制动器业务毛利率。

2、电把握动产物渗透率有较大升迁空间,并积极结构线把握动系统。电把握动系统即电子手刹没关系有效提高车辆综合驾驶便利性和舒适性,随着用户对付驾驶便利性要求不停升迁以及EPB本钱不停下降,预计EPB渗透率将逐渐升迁。线把握动系统是汽车制动手艺的长期发展趋势,线把握动以液压助力代替了真空助力器和真空泵,具有集成度高、总体重量轻、制动反应时间短以及支持火急自主制动等功能的优势,妥贴新能源汽车和未来畴昔主动驾驶汽车。公司WCBS产物采取One-Box方案,在本能机能和本钱方面具备竞赛优势,2021年将在多个车型上量产,为公司业绩供给新的增长点。

3、轻量化制动业务全球化结构,底盘轻量化空间广漠。轻量化是汽车节能和电动化的发展趋势,公司轻量化业务已成为通用汽车铸铝转向节Tier 1供给商,供给产品从毛坯件变化为制品,红利本领提升;公司筹划在墨西哥建厂开启全球化结构,项目投产后将有利于拓展新的海外客户,提升海外营收占比。

3.5、中鼎股份—非轮胎橡胶行业龙头公司是国内带头的非轮胎汽车橡胶供应商,议决内生增长和外生并购发展为举世龙头,公司主营业务重要冷却体例、密封体例、降噪减震底盘体例和氛围吊挂及电机体例。

中鼎股份策划上风解析:1、公司吵嘴轮胎橡胶三大细分领域的龙头公司。公司积极打造非轮胎橡胶制品多个细分领域的顶尖企业,吵嘴轮胎橡胶制品的“冷却编制”、“降噪减振底盘编制”、“密封编制”的龙头公司。其它,公司收购AMK,切入空气吊挂编制领域。

2、非轮胎橡胶在汽车中的运用特殊普及,汽车电动化后价值量有明显升迁。非轮胎橡胶要紧运用在冷却、减震和密封领域。冷却成品要紧作为发动机、电池的冷却橡胶管路;密封成品要紧用作各种密封条等;减震成品要紧用在发动机和底盘,用来避免汽车行驶中的动摇和噪声。汽车电动化后,汽车在密封、冷却、减震体例上均有分别水平的变化,单车价值量升迁明显。公司有望受益于电动化趋势,将来业绩增强确定性强。

3、底盘轻量化是必然趋势,公司具备轻量化底盘总成的供应本领。从电动车角度看,因为电池能量密度不高,新能源车质量增加、续航里程不敷,刺激了轻量化的需求。公司具备轻量化底盘总成的供应本领,公司古板的减震产物如球头、衬套等一直应用在底盘,拓展轻量化金属悬架后,公司将具备对外供应模块化轻量化底盘总成本领。公司获取麦格纳、奔驰等订单,轻量化业务改日有望快速增长。

4、空气吊挂成为新能源车主流铺排,公司拥有行业核心技术,异日有望敞开发展空间。公司在空气吊挂体系范畴,自上世纪九十年代进入空悬体系业务以后,不休提升产品总成技术,深耕行业二十多年,拥有细分行业核心技术。底盘轻量化范畴拥有球头铰链总成的核心技术。

4、危害提醒宏观境况转变危害。

汽车 零部件 行业股价波动对转债墟市价格波动的浸染。

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